Osakkeiden ja joukkovelkakirjojen välillä on perustavanlaatuinen ero. Nämä erot määrittelevät tavan, jolla sekä omaisuusluokka toimii että kuinka tuotto saadaan. Tuotto eräpäivään ja nykyiset tuotot ovat kaksi eri tapaa saada tuottoa joukkovelkakirjoista. Tuotot vaihtelevat ostetun joukkovelkakirjatyypin mukaan.
YTM vs nykyinen tuotto
Suurin ero YTM:n ja Current Yieldin välillä on, että YTM on tulos, joka tuotetaan joukkovelkakirjalainan erääntymisen jälkeen. Se on tuotto, jonka henkilö saa joukkovelkakirjalainan erääntymisajan jälkeen. Nykyinen tuotto toisaalta on tuottoprosentti, joka tuotetaan tällä hetkellä.
Yield to Maturity eli YTM on tuotto, jonka henkilö saa joukkovelkakirjalainan erääntymisajan jälkeen. Jokainen joukkovelkakirjalaina ostetaan erääntymisajalla ja lainatyypistä riippuen se voi vaihdella muutamasta kuukaudesta muutamaan vuoteen. Näin ollen erääntymisajan jälkeen kertynyt kokonaistuotto on erääntymistuotto.
Nykyinen tuotto on tuotto, joka saadaan sillä hetkellä, kun joukkovelkakirja myydään. Nykyistä tuottoarvoa käytetään keinona arvioida joukkovelkakirjalainan tämänhetkistä hintaa markkinoilla ja joukkovelkakirjalainan vuotuista tuottoprosenttia.
YTM:n ja nykyisen tuoton vertailutaulukko
| Vertailuparametrit | YTM | Nykyinen tuotto |
| Määritelmä | Yield to Maturity on tuotto, joka saadaan joukkovelkakirjalainan erääntymisajan jälkeen | Nykyinen tuotto on tuotto, joka syntyy sillä hetkellä, kun joukkovelkakirja myydään |
| Tavoite | Se määrittää joukkovelkakirjalainan sijoitetun pääoman kokonaistuoton | Sitä käytetään mittarina arvioitaessa joukkovelkakirjalainan nykyisen markkinahinnan ja vuotuisen tuoton välistä suhdetta |
| Laskeminen | YTM:n laskennassa käytetään monia parametreja, kuten nykyinen tuotto, liiketoiminnan voitto jne | Nykyinen tuotto lasketaan jakamalla joukkovelkakirjalainan vuotuinen koronmaksu joukkovelkakirjalainan nykyisellä markkinahinnalla |
| Joukkovelkakirjojen osto | Jos joukkovelkakirja ostetaan alennuksella todelliseen arvoon, YTM nousee | Jos joukkovelkakirja ostetaan alennuksella, sen nykyinen arvo laskee |
| Uudelleensijoittaminen | Uudelleensijoitusriskit riippuvat edellisen maturiteettijakson YTM:stä | Uudelleensijoitusriskejä ei ole huomioitu nykyisessä tuotossa |
Mikä on YTM?
Yield to Maturity (YTM) on joukkovelkakirjalainan tuotto, joka saadaan joukkovelkakirjalainan erääntymisajan jälkeen. Se määrittää joukkovelkakirjalainan sijoitetun pääoman kokonaistuoton, joka syntyy joukkovelkakirjalainan erääntymisajan jälkeen. YTM, kirjan tuotto, lunastustuotto tarkoittavat kaikki samaa. Se on joukkovelkakirjaan liittyvä teoreettinen arvo, joka on sisäinen tuotto, jonka sijoittaja ansaitsee joukkovelkakirjalainan erääntymisen jälkeen.
Tuottomittauksissa otetaan huomioon joitakin oletuksia, kuten joukkovelkakirjalainaa pidetään eräpäivään asti, kaikki sijoitusmaksut suoritetaan aikataulussa ja saadut tuotot sijoitetaan takaisin joukkovelkakirjaan seuraavalla kaudella. Monet parametrit otetaan huomioon määritettäessä joukkovelkakirjalainan todellista arvoa. Mutta yleinen kaava, jota voidaan käyttää YTM:n laskemiseen, on seuraava:
YTM = {Vuotuinen korkomaksu) + [(Nimellisarvo – joukkovelkakirjalainan nykyinen arvo)/Jäljellä oleva maturiteetti]} / [(Julkakirjan arvo + nykyinen hinta) / 2]
Tämä antaa oikean arvion joukkovelkakirjalainan arvosta. Vaikka arvo on teoreettinen, sillä joukkovelkakirjalainoilla on yleensä hidas arvonnousu, arvo on luotettava ja hyvin lähellä käytännön arvoa.
Mikä on nykyinen tuotto?
Joukkovelkakirjalainan nykyinen tuotto on arvo, jonka joukkovelkakirjalaina palauttaa sillä hetkellä, kun joukkovelkakirja myydään. Se on joukkovelkakirjalainan hinta, jonka markkinat ovat valmiita maksamaan joukkovelkakirjalainan ostamisesta. Nykyistä tuottoa käytetään mittarina arvioitaessa joukkovelkakirjalainan nykyisen markkinahinnan ja joukkovelkakirjalainan vuotuisen tuoton välistä suhdetta.
Joukkovelkakirjojen hinnat liikkuvat päinvastoin kuin korot ja siten hinnat laskevat korkojen noustessa. Siten kun joukkolainan tarjoama korko markkinoilla on enemmän, joukkovelkakirjalainan nykyinen hinta laskee. Siten joukkovelkakirjalainan myymiseksi nykyinen hinta on tehtävä niin, että se tasapainottuu koron kanssa paremman nykyisen tuoton saamiseksi. Yksinkertaista kaavaa käytetään joukkovelkakirjalainan nykyisen tuoton laskemiseen.
Joukkovelkakirjalainan tämänhetkinen tuotto saadaan jakamalla joukkovelkakirjalainan vuotuinen koronmaksu joukkovelkakirjalainan nykyisellä markkinahinnalla. Joukkovelkakirjalainan ostohinta vaikuttaa tämänhetkiseen tuottoon. Jos joukkovelkakirja ostetaan diskontatulla korolla todelliseen markkina-arvoon, nykyinen tuotto laskee.
Tärkeimmät erot YTM:n ja nykyisen tuoton välillä
- YTM on tuottoprosentti, joka saadaan joukkovelkakirjalainan erääntymisajan jälkeen. Nykyinen tuotto on nykyinen tuotto, joka saadaan, kun joukkovelkakirja myydään.
- YTM määrittää joukkovelkakirjalainan sijoitetun pääoman kokonaistuoton. Nykyistä tuottoa käytetään mittarina arvioitaessa nykyisen markkinakoron ja vuosituoton välistä suhdetta.
- Sidosen YTM:n laskemiseen käytetään monia parametreja, ja virta on yksi parametreista. Nykyinen tuotto lasketaan jakamalla vuosikorko joukkovelkakirjalainan nykyisellä hinnalla.
- YTM nousee, jos joukkovelkakirja ostetaan todelliseen arvoon nähden alennuksella. Nykyinen tuotto kasvaa, jos joukkovelkakirja ostetaan preemiolla.
- Uudelleensijoitusriskit riippuvat edellisen toimikauden YTM:stä. Uudelleensijoittamista ei kirjata nykyiseen tuottoon.
Johtopäätös
Joukkovelkakirjoilla ja osakkeilla on perustavanlaatuisia eroja niiden toiminnassa. Molemmat ovat omaisuusluokkia, mutta varojen luomismenetelmä on erilainen.
Joukkovelkakirjoja laskevat liikkeeseen yleensä valtion virastot ja valtion omistamat tytäryhtiöt. Jokaisella joukkovelkakirjalainalla on maturiteetti, joka voi vaihdella muutamasta kuukaudesta muutamaan vuoteen.
Maturiteetti on aika, jonka joukkovelkakirjalainalla kuluu teoreettisen kirjan tuoton, joka tunnetaan nimellä Yield on Maturity (YTM), luomiseen.
Toisaalta Current Yield on tuotto, joka saadaan myymällä joukkovelkakirja juuri nyt.
